红杉资本刘星：驳斥在线教育“1对1”规模不经济
| 来源：教育品牌网
不久前，被称为红杉在在线教育范畴的*一个项目的51Talk登陆纽交所，不仅成为往年为数不多的赴美上市公司，同时，也因其是中国在线教育赴美上市*一股而备受关注。但在收获褒奖的同时，其招股书中曝光的营收数据，也为51Talk和其背后投资人带来了一些质疑的声音。
红杉资本中国基金在*近两年的国际互联网行业中被称为BAT之外暗中搅动格式的“*四股资本力气”，的确，这家基金，除了包揽了以后大部分独角兽和明星项目之外，也在去年开端的兼并潮中扮演了重要角色。
作为51Talk的C轮投资人，这位在闪购形式中选中唯品会并在唯品会开展进程中扮演了重要角色的明星投资人，红杉资本中国基金合伙人刘星在承受新浪科技专访时，分享了红杉投51Talk时的决策进程、选择往年其上市的原因以及红杉中国关于51Talk上市之后的评价。
在线教育*一单
刘星在承受新浪科技专访时，分享了红杉投51Talk时的决策进程、选择往年其上市的原因以及红杉中国关于51Talk上市之后的评价。在线教育*一单从资料上看，51Talk并不是红杉资本在教育范畴的*一笔投资，但确是事先红杉在在线教育范畴投资的*大一单。从红杉进入的时间来看，51Talk简直是红杉为数不多几家在C轮才进入的创业公司，除此之外，刘星以为外界之所以将51Talk称作红杉在在线教育的*一单，还因为红杉投资51Talk的资金以及事先投资的时间节点。
依据51Talk招股书，2014年7月，51Talk取得红杉资本领投的C轮融资。在此之前，红杉对教育范畴的投资大多集中在A、B两轮，投资的频率也不算很高。依据资料数据，红杉资本自2008年1月开端对教育项目停止投资，2008-2011年时期一直保持着较稳定的投资作风，每年大约投一家教育公司。
值得注意的是，在教育类项目猛增的2014年，与51Talk简直同时期被红杉资本看中的还有专注少儿范畴在线1对1外语教育的VIPkid。“在那个时候，我们看到中国的消费者正在拥抱全球，不仅是从留学的热情上印证这一点，从出国旅游人数的增加、出国购物量的增加以及海淘的热度等等都在证明，这是一个很大的会继续的时代背景。而拥抱世界需要从学会沟通开端，所以英语学习的市场进入到了一个新的高度。”刘星说道。
在他看来，与以往每一次留学潮带来的中国与世界的交融不同，这一次出现出的特征更加接地气，中国消费者盼望理解世界各地的美食、文化，盼望与其他国度的人停止更实质的交流。的确，从细分范畴来看，红杉更倾向于对K12、语言学习等在线教育的投资。
流血上市？
51Talk的上市在招股书对外披露的当下取得了外界的高度关注，但随之，也因其招股书里的营收数据，受到外界的一些质疑。
依据其招股书，2013-2015年，51Talk的现金收入辨别为3610万，1.169亿、3.533亿人民币，净营收辨别为2167万、5221万、1.547亿人民币，净盈余辨别到达1780万元、1.017亿元、3.271亿，其中市场营销费用又辨别高达1712万、8126万、2.973亿，虽然营收出现高增长，但盈余严重。但DCM和红杉的2000万美元私募追加认购又带给外界更多的想象空间。
但刘星并不以为51Talk的业绩好看，刘星以为“51Talk在扣除平台获取学生以及效劳学生的本钱之后，单位经济模型首先是成立的，而且是安康的。”
“单位经济模型，就是看一个学生的生命周期价值，是这个学生在我们平台学习多长时间总共花了多少钱，和51Talk效劳客户和获取客户所需要付出的本钱之间的关系。”刘星补充道。“假如这个学生只学半年，能够你是觉得单位经济模型还有点问题，但我们相信他不会只学半年；所以当他在下面学足够时间的话，他在我们平台所发生的经济价值，我以为是十分安康的。”
而关于“在线教育1对1规模不经济”的说法，刘星以为这种说法的呈现，受到很多线下1对1机构经济模型误导，因为线下获客本钱、口碑效应不强，效劳不够好招致学生称心度和续约率较低。
不过，51Talk以后的市场营销费用同样很高，关于这样的质疑，刘星以为， 51Talk选择在这个时间点上市，有一个很重要的原因就是可以带来更大的品牌效益，可以让更多的学生知道51Talk这个品牌，“这会在一定水平上帮助减小营销的开支。”
此外，刘星以为，在营销团队的构建进程中，随着更加熟练、成熟的营销人员的积聚，也会在抵达一定规模后，降低营销本钱费用率、提升营销的效果。
尽管，以后，51Talk在资本市场上取得的承受度还没有真正显现，但是，这家在电商范畴投出诸多巨头的投资机构以为，51Talk现在的表现与当年在DCM和红杉保驾护航下成功IPO的唯品会一样，优势还未真正显现。
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